軟銀在華的醫(yī)療版圖 官網(wǎng)顯示，軟銀中國資本成立于2000年，是一家風險投資和私募股權基金管理公司，主要在大中華地區(qū)投資優(yōu)秀的高成長、高科技企業(yè)，曾投資了阿里巴巴、淘寶網(wǎng)、分眾傳媒、萬國數(shù)據(jù)、華大基因等企業(yè)。目前軟銀中國資本同時管理著多支美元和人民幣基金，投資領域包括信息技術、清潔技術、醫(yī)療健康、消費零售和高端制造等行業(yè)，投資階段涵蓋早期、成長期和中后期各個階段。 2019年，中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《軟銀中國投資分析報告——附126個投資案例介紹》梳理了軟銀中國近三年投資戰(zhàn)績，被披露的投資事件中醫(yī)療健康最高占比累計達29次，位居所有被投行業(yè)分布之首，可以說軟銀中國主要以醫(yī)療健康行業(yè)為主。 值得一提的是《2018年中國醫(yī)療榜TOP100》軟銀中國投資的安翰醫(yī)療、太美醫(yī)療科技、京頤科技、圖瑪深維、媽咪知道紛紛上榜，此外，軟銀愿景基金在2018年初前后，分別參與平安醫(yī)保科技11.5億美元首次A輪融資、平安健康4億美元B輪融資，在之前該領域所有投資事件金額較大的兩次。 與科技企業(yè)類似，醫(yī)療健康領域也具有投入期長、回報慢的特點，醫(yī)療健康是軟銀中國資本最重要的賽道之一，作為比較早進入該領域的軟銀中國對此頗有心得，用公司管理合伙人華平博士的話總結軟銀中國資本醫(yī)療領域投資特點，就是：圍繞醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、生物制藥3大方向，尋找細分市場中的領頭羊。 軟銀中國資本圍繞醫(yī)療器械、醫(yī)療服務、生物醫(yī)藥投資組合 基于上述對于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展脈絡的梳理，軟銀中國資本的醫(yī)療投資版圖有主打中高端醫(yī)療器械的理邦儀器、第三方外包醫(yī)療服務提供商迪安診斷、醫(yī)院移動信息系統(tǒng)整合解決方案提供商京頤科技、醫(yī)療連鎖服務領域的愛視眼科、高精尖基因科技領域龍頭華大基因...... 由于去年新冠疫情的沖擊，相關領域站上風口，一級市場也催生了醫(yī)療投資熱潮，特別是醫(yī)療服務、AI醫(yī)療、生物醫(yī)藥領域展現(xiàn)出強勁的增長勢力，據(jù)天眼查顯示，軟銀中國資本在醫(yī)療領域投資事件10余起，為歷年之最，參與的標的醫(yī)藥電商叮當快藥融資數(shù)額達10億之多，另外軟銀愿景參與的AI藥物研發(fā)公司晶泰科技C輪融資更是達3.188億美元。 但到了2021年，隨著互聯(lián)網(wǎng)浪潮的退卻，軟銀在中國的投資再不像去年那樣風風火火，投資領域主要偏向高精尖硬科技醫(yī)械領域，投資事件明顯減少，目前天眼查顯示有對鍵嘉機器人與EDDA健康科技的兩項典型投資案例： 2021年5月20日，軟銀中國資本參與鍵嘉機器人數(shù)億元人民幣C輪融資，鍵嘉機器人是一家提供精準關節(jié)置換方案的醫(yī)療器械提供商，鍵嘉擁有自主知識產(chǎn)權的手術機器人能為關節(jié)外科提供整體解決方案，實現(xiàn)“術前、術中、術后”全流程覆蓋。 2021年4月07日，EDDA健康科技及其旗下子公司醫(yī)軟信息科技（上海）有限公司、醫(yī)達極星醫(yī)療科技（蘇州）有限公司完成1.5億美元融資，此輪融資由軟銀愿景基金2期領投。EDDA科技公司是智能醫(yī)學影像診斷及分析領域的自主創(chuàng)新型高科技公司，為臨床管理全過程提供最優(yōu)化的計算機輔助臨床解決方案。 由激進到保守：重倉基因生物科學領域 7月8日，2021世界人工智能大會開幕式上，軟銀董事長兼CEO孫正義在演講中表示：“軟銀愿景基金所投資的公司超過90%，甚至95%，依然還沒有實現(xiàn)盈利，甚至仍在虧損?！?/span> 1957年生人的孫正義如今已經(jīng)64歲，早就過了知天命的年齡，開始步入耳順之年，但從投資方式上，殺伐決斷，仍頗具野心。 在業(yè)內，不會有人把投資項目95%不盈利拿出來說，更不會當做一種“陪伴創(chuàng)業(yè)者一路前行”的話術，市場或許不關心他個人的風格，但是他的財團LP們，一定會關注收益。 英國《金融時報》專欄作家萊克斯表示，在軟銀旗下愿景基金的125家投資組合公司中，總回報率僅取決于少數(shù)幾家，比如Coupang、DoorDash和Uber，這幾家公司占到總回報的80%。為了維持軟銀在全球企業(yè)精英中的地位，孫正義的軟銀愿景基金投資組合至關重要，也正因此，孫正義說他的軟銀是“會下金蛋的鵝”。 但這種賭注，并不具備連貫性。孫正義往往又只需要聽幾分鐘就決定是否投資，不確定性，是孫正義的賭注，買贏了就是天才。在面對創(chuàng)業(yè)者時，出手極為闊綽，孫正義表現(xiàn)的都是不差錢的豪邁，他的一個極具特點的做法就是給對方目標3~4倍左右的投資，讓創(chuàng)業(yè)者在短時間內快速擴張，從而占領市場。 如今，國內頭部的投資機構似乎也在“繼承”這種做法，通過燒錢快速占領市場，在投資時并用大錢砸下獨投地位。投資人所言的確定性，正在將他們拉進又一個新的風險中。 2016年底發(fā)起的愿景一期基金，募資1030億美元，并在2019年6月宣布獲得62%的回報，當時孫正義宣稱要募集1080億美元規(guī)模的二期基金。但在短短的半年時間，年收益從高達62%%急轉直下到虧損16.8%呢。 隨著愿景基金投資的Uber和WeWork等公司帶來的投資回報率出現(xiàn)問題，也直接影響了愿景基金二期的融資進程，此前曾傳出消息稱新加坡政府投資公司主權財富基金和科赫工業(yè)的投資部門等關鍵投資者已經(jīng)取消了對愿景基金二期最初的投資額。沙特主權財富基金也在考慮要縮減向愿景基金二期投資的額度。 8月10日，孫正義在軟銀集團二季度財報會上稱，盡管仍然看好中國市場的未來，但監(jiān)管政策管控加強的背景下，需要進一步觀察哪些領域的風險更小，在那之后再重新考慮投資，預計這個過程需要半年甚至一年以上。很快，孫正義的這一表態(tài)，被國內輿論解讀為軟銀集團決定“暫停投資中國”。 軟銀中國資本不久通過官方微信進行了回應，稱有注意到相關的媒體報道，對于日本軟銀集團在中國的投資策略不予置評，軟銀中國資本將一如既往地致力于在中國投資優(yōu)秀的高科技、高成長性企業(yè)。但這一回應隨后卻被刪除。 有行業(yè)人士分析，軟銀依靠投資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成為PE翹楚，但隨著中國市場的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)不再是最好的賽道了。多年積聚的高估值泡沫與高層防止資本無序擴張的政策下，互聯(lián)網(wǎng)時代正在成為過去式，軟銀可能也是看到這一點，決定暫緩投資腳步。 隨著醫(yī)療水平的提高，人類平均壽命隨之增長，因此醫(yī)療健康創(chuàng)企也成為其投資重點，例如Guardant（癌癥篩查）、Roivant（新藥研制）、Relay Therapeutics（生物制藥）等。最近軟銀越來越關注生物科技和醫(yī)療保健領域，計劃通過其資管部門SB NorthStar斥資數(shù)十億美元投資上市的生物科技公司，僅在今年，軟銀就對 Pacific Bioscience、Unoja Biopharma、Invitae 和 CMR Surgical 等公司進行了幾項重大投資。軟銀創(chuàng)始人孫正義在2020年推出SB Northstar，并持有其三分之一的股份，另外據(jù)彭博社報道，軟銀擁有近 200 億美元的投資流動能力。 不久前，就在軟銀計劃減持三分之一所持優(yōu)步股份消息發(fā)布的五天后，據(jù)彭博社消息，這家日本巨頭正在“悄悄”押注生物制藥與醫(yī)療診斷龍頭瑞士羅氏公司基于數(shù)據(jù)開發(fā)藥物的基因科技業(yè)務。軟銀收購了瑞士診斷巨頭羅氏 50 億美元的股份，成為該公司最大的投資者之一，并認為基于數(shù)據(jù)的藥物發(fā)現(xiàn)與開發(fā)業(yè)務——羅氏基因科技部門的價值“被嚴重低估了”。
