根據(jù)港交所披露，中國(guó)眼科醫(yī)療器械供應(yīng)商高視醫(yī)療已于11月28日遞交上市招股書。成立于1998年的高視醫(yī)療主要提供眼科診斷設(shè)備、手術(shù)與治療設(shè)備、耗材等一站式眼科醫(yī)療器械解決方案，并提供售后技術(shù)服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年的收入計(jì)算，高視醫(yī)療是中國(guó)眼科醫(yī)療器械市場(chǎng)的第三大公司。
近年來眼科醫(yī)療賽道熱度驟升，市場(chǎng)掀起了一股上市熱潮。目前朝聚眼科、兆科眼科、鷹瞳科技相繼登陸港交所，普瑞眼科、華廈眼科、何氏眼科則擬登陸創(chuàng)業(yè)板。資本市場(chǎng)中已有不少比較出色的玩家，作為“新生力軍”的高視醫(yī)療質(zhì)地如何呢？
眼科醫(yī)療器械市場(chǎng)空間廣闊，行業(yè)壁壘高，是公認(rèn)的黃金賽道。伴隨著老齡化加劇、人們生活方式的轉(zhuǎn)變、青少年近視比例的不斷攀升，眼科患病率居高不下，中國(guó)眼科醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)潛力巨大。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)規(guī)模由2016年的人民幣78億元，增長(zhǎng)至2020年的人民幣129億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為13.3%。預(yù)計(jì)2025年及2030年將分別增長(zhǎng)至人民幣283億元及人民幣492億元，整體呈現(xiàn)體量大且增速快的發(fā)展趨勢(shì)。
來源：弗若斯特沙利文分析
眼科醫(yī)療診斷器械市場(chǎng)
眼科診斷包括檢查患者的視力、視野及其他初步篩查的一般眼科檢查以及藉助于眼科醫(yī)療診斷器械的檢查。眼科醫(yī)療診斷設(shè)備可大致分為非激光光學(xué)診斷設(shè)備、激光診斷設(shè)備、超聲診斷設(shè)備及視覺電生理設(shè)備。
中國(guó)眼科醫(yī)療診斷器械市場(chǎng)由2016年的人民幣13億元增長(zhǎng)至2020年的人民幣20億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.7%，預(yù)計(jì)在2025年及2030年將分別達(dá)到人民幣46億元及人民幣80億元，于2020年至2025年及2025年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為18.2%及11.8%。
來源：弗若斯特沙利文分析
眼科醫(yī)療治療器械市場(chǎng)
眼科醫(yī)療治療器械可分為手術(shù)器械和非手術(shù)器械。眼科手術(shù)器械包括眼科手術(shù)設(shè)備及手術(shù)輔助配件。眼科手術(shù)設(shè)備按能量來源可分為超聲手術(shù)設(shè)備、激光手術(shù)設(shè)備。手術(shù)輔助配件一般指于眼科手術(shù)期間連接至手術(shù)設(shè)備或使用的手柄、探頭及其他一次性耗材。非手術(shù)器械指透過非入侵方式治療眼科疾病的手術(shù)顯微鏡及器械。
自2016年至2020年，中國(guó)眼科醫(yī)療治療器械市場(chǎng)由人民幣32億元增長(zhǎng)至人民幣46億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.0%。隨著患者人口增加，臨床需求不斷增加，預(yù)計(jì)中國(guó)眼科醫(yī)療治療器械市場(chǎng)日后將快速增長(zhǎng)，2025、2030年市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)到人民幣81億元、102億元，自2020年至2025年及自2025年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別為12.0%及4.6%。
來源：弗若斯特沙利文分析
眼科醫(yī)療耗材市場(chǎng)
眼科醫(yī)療耗材主要包括人工晶體、視力矯正鏡片及其他醫(yī)療耗材。作為手術(shù)植入物的代表，人工晶體于白內(nèi)障手術(shù)中廣泛使用。視力矯正鏡片包括屈光不正矯正鏡片和人工虹膜。屈光不正矯正鏡片指角膜塑形鏡（OK鏡）、硬性透氣鏡片(RGP)及鞏膜鏡片、人工虹膜是一款用于治療眼睛虹膜受損或無(wú)虹膜的情況。其他醫(yī)療耗材包括人工晶體以外的手術(shù)植入物及手術(shù)器械。
中國(guó)眼科醫(yī)療耗材市場(chǎng)由2016年的人民幣31億元增長(zhǎng)至2020年的人民幣57億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.1%，預(yù)計(jì)2025年及2030年將分別達(dá)到人民幣137億元及272億元。
來源：弗若斯特沙利文分析
從收入來看，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，高視醫(yī)療收入分別約為9.26億、11.06億、9.62億及5.79億，同期的毛利分別為3.79億、4.63億、4.36億及2.70億。相應(yīng)的毛利率為40.9%、41.9%、45.3%及46.6%。高視醫(yī)療在招股書中稱，收入及利潤(rùn)于業(yè)績(jī)記錄期保持穩(wěn)定，毛利率穩(wěn)步增長(zhǎng)。
營(yíng)收增長(zhǎng)但凈利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，僅2020年度及同年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為正。2018年至2020年，高視醫(yī)療凈利潤(rùn)分別為-3860.6萬(wàn)元、-3803.6萬(wàn)元、9853.8萬(wàn)元，2020年上半年凈利潤(rùn)為1292萬(wàn)元，2021年上半年由盈轉(zhuǎn)虧，為-3458.5萬(wàn)元。
為了擺脫對(duì)代理產(chǎn)品的高度依賴，高視醫(yī)療不斷增加研發(fā)投入，積極開發(fā)新的自有產(chǎn)品，努力涵蓋所有主要的眼科產(chǎn)品線。
高視醫(yī)療在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于改善研發(fā)能力并加速商業(yè)化專利，改善產(chǎn)能并增強(qiáng)制造能力。對(duì)于一家醫(yī)療器械公司來說，不斷研發(fā)，構(gòu)建技術(shù)壁壘才能讓企業(yè)獲得持續(xù)強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。
隨著行業(yè)需求爆發(fā)、國(guó)內(nèi)政策支持，技術(shù)驅(qū)動(dòng)成長(zhǎng)多重利好加持，同時(shí)借助登陸資本市場(chǎng)這一契機(jī)，高視醫(yī)療未來或?qū)⒓涌旆帕抗?jié)奏，未來表現(xiàn)如何，我們將持續(xù)關(guān)注。
文章來源：Eshare醫(yī)械匯
