3月8日，君實生物發(fā)布A股股票預案，擬向特定對象發(fā)行股票不超過7000萬股，募資不超過39.8億元，用于創(chuàng)新藥研發(fā)項目、上海君實生物科技總部及研發(fā)基地項目。
其中，君實生物擬向創(chuàng)新藥研發(fā)項目投入募集資金36.8億元，總投資額為46億元，主要研究方向包括JS001后續(xù)境內(nèi)外臨床研發(fā)等20項臨床研發(fā)項目，以及其他早期項目的臨床前研究，項目預計實施周期3年。
而另一募投項目上海君實生物科技總部及研發(fā)基地將建成上海公司研發(fā)中心，也用來滿足創(chuàng)新藥臨床前階段的研發(fā)需求及臨床研究涉及人員的辦公需求。
根據(jù)最新一期財報披露，君實生物賬上現(xiàn)金大概40億元，其實也夠，如果臨床項目慢慢推，錢慢慢花，等vv116在明年創(chuàng)造現(xiàn)金流再加速推動PD-1、BTLA、TIGIT適應癥開發(fā)，也是一條可行的路線。但是，現(xiàn)在適應癥開發(fā)競爭激烈，海外巨頭個個有錢有項目，海外市場適應癥開發(fā)等不起，臨床試驗推慢了，可能就得變成需要和競品進行頭對頭對照了。說到底，管理層寧可稀釋7%的股權(quán)，想快點推進BTLA、TIGIT、PD-1的適應癥開發(fā)。長遠來看對公司更好。（1）如果選在3月中旬，vv116首例入組，I期結(jié)果出來后，股價破80元往上，可以融到更多錢。但是反之，現(xiàn)在這個加息市場環(huán)境下多少PE投資人愿意。（2）如果選在4月-6月，是vv116的III期臨床試驗數(shù)據(jù)真空期，夏季又是全球新冠病毒退水的時期，沒有新的利好股價難以維持。因為真空期股價下行，公司融到的金額少了，股價還是會被壓制，IPO股東也不樂意。定增少說流程走個6-9個月，和等vv116的現(xiàn)金流也沒啥差別。總結(jié)，事不宜遲，想要錢推臨床試驗，確實需要趕緊增發(fā)。以君實過往花錢推進適應癥開發(fā)的效率，我還是愿意相信管理層的。未來中國公司主要現(xiàn)金流來自海外，機會窗口期不會一直在，此時不花錢，未來想花的時候都不一定有機會。
文章來源：醫(yī)藥投資部落
