根據(jù)動(dòng)脈橙果局統(tǒng)計(jì)，在剛剛過(guò)去的4月，我國(guó)醫(yī)療健康領(lǐng)域共發(fā)生25起早期投融資事件，融資總額超15億人民幣。
這不難看出，雖受疫情影響，但VC們并沒(méi)有因此而“躺平”，他們?cè)谠缙卺t(yī)療領(lǐng)域的“內(nèi)卷”程度比以往更加激烈。那這背后的邏輯究竟是什么呢？透過(guò)4月的早期融資數(shù)據(jù)，我們又能看到哪些趨勢(shì)呢？
#01 多項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)提升， 硬科技與重需求的交叉地帶成“兵家之地”
雖然“四月是你的謊言”，但數(shù)據(jù)從來(lái)都是說(shuō)真話，早期醫(yī)療賽道的火熱“有憑有據(jù)”。
首先在數(shù)量上，4月共發(fā)生25起早期投融資事件，同比增長(zhǎng)39%；其次在金額上，4月早期融資總額超15億人民幣，同比增長(zhǎng)15.4%；最后在投資機(jī)構(gòu)數(shù)量上，4月共有包括紅杉在內(nèi)的71家投資機(jī)構(gòu)參與早期投資，數(shù)量較上月增加了21家。
再把這些數(shù)據(jù)做進(jìn)一步分析，我們看到了兩個(gè)關(guān)鍵信息：
一是在金額上，早期融資“單價(jià)”漲幅明顯，“億元戶(hù)”占比接近30%。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在4月完成早期融資的25家企業(yè)中，有7家早期融資金額過(guò)億元，占比28%。其中，實(shí)驗(yàn)動(dòng)物科研服務(wù)商靈賦生物成為“最吸金”的初創(chuàng)企業(yè)，Pre-A輪融資金額超2億人民幣。
早期融資之所以“貴”，這其實(shí)是有原因的。
一方面從早期投資市場(chǎng)來(lái)看。當(dāng)前，越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始將目光聚焦到早期醫(yī)療領(lǐng)域，“投方”的數(shù)量相較于以前明顯增多，但“被投方”，也就是初創(chuàng)企業(yè)卻并沒(méi)有因此呈比例增長(zhǎng)。
因此，“站在科研院校門(mén)口搶科學(xué)家項(xiàng)目”正成為當(dāng)前投資人的常態(tài)，而在這樣一種“供不應(yīng)求”的市場(chǎng)環(huán)境下，早期項(xiàng)目的投資“單價(jià)”必然會(huì)水漲船高。
另一方面是從初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的角度來(lái)看。由于現(xiàn)階段的初創(chuàng)企業(yè)大都是“硬科技”出身，再加上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，所以，初創(chuàng)企業(yè)在前期的資金投入是相當(dāng)高的。
而這些資金主要用于兩個(gè)維度，一是研發(fā)，即加大對(duì)自身產(chǎn)品管線的推進(jìn)速度；二是團(tuán)隊(duì)搭建，即招聘一批適合企業(yè)自身發(fā)展的核心人員。
二是在細(xì)分領(lǐng)域上，生物醫(yī)藥仍是“主角”，腫瘤、心血管成“早期熱點(diǎn)”。
一位資深早期投資人曾在采訪中告訴動(dòng)脈橙果局，投早期其實(shí)最優(yōu)先選擇的是賽道，因?yàn)檫@是企業(yè)的“長(zhǎng)板”，之后才會(huì)去看它的技術(shù)，最后才是看創(chuàng)始人。所以，對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇一個(gè)市場(chǎng)空間大的賽道尤為重要。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在4月完成早期融資的25家企業(yè)中，均為“硬科技”企業(yè)，且全部來(lái)源于生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械兩大細(xì)分領(lǐng)域。其中，生物醫(yī)藥類(lèi)企業(yè)18家，占比72%；醫(yī)療器械類(lèi)企業(yè)7家，占比28%。
再做進(jìn)一步分析，在這25家企業(yè)中，35%以上都聚焦于腫瘤、心血管等當(dāng)前處于重度臨床需求的細(xì)分領(lǐng)域。
先說(shuō)腫瘤。在4月完成數(shù)億元人民幣的Pre-A輪融資的天港免疫藥物，是一家專(zhuān)注于源頭創(chuàng)新免疫藥物開(kāi)發(fā)的高科技公司，目前已申請(qǐng)11項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，多款產(chǎn)品已完成前期研發(fā)，即將進(jìn)入產(chǎn)品注冊(cè)上市的快速發(fā)展階段。
再說(shuō)心血管。在4月完成超千萬(wàn)元人民幣天使輪融資的心銳醫(yī)療，是一家從事高分子瓣膜研發(fā)的企業(yè)，公司以新型高分子瓣膜為中心，構(gòu)建完整的心臟瓣膜病解決方案。
不難看出，硬科技與重需求的交叉地帶不僅成為新一代科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者的發(fā)力點(diǎn)，同樣也是早期投資人的重要投資標(biāo)的。
#02 紅杉“一馬當(dāng)先”： 4月共完成4輪早期融資，錢(qián)都花在哪里？
“投早”早已成為投資機(jī)構(gòu)的共識(shí)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，在4月發(fā)生的25起早期融資事件中，共有71家投資機(jī)構(gòu)參與。其中，紅杉完成4起早期融資，啟明創(chuàng)投完成2起早期融資，另外69家均完成1起早期融資。
事實(shí)上，紅杉并不只是在4月表現(xiàn)搶眼，在整個(gè)2022年，紅杉在早期醫(yī)療項(xiàng)目上都展現(xiàn)出了敏銳的觀察力和極強(qiáng)的執(zhí)行力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止4月30日，紅杉在2022年共完成9起早期融資，是所有投資機(jī)構(gòu)之中最為積極的。
那在這背后，能看出紅杉怎樣的早期投資邏輯呢？
第一，向科學(xué)家看齊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在紅杉今年完成早期融資的9家企業(yè)中，其創(chuàng)始人均有科學(xué)家背景，且都出身于國(guó)內(nèi)或者國(guó)際一流科研院校。
#03 4月海外早期融資總額超12億美元， 領(lǐng)域呈多元化趨勢(shì)
文章來(lái)源：動(dòng)脈橙果局
