以下文章來源于：氨基觀察，文／朱來
宇宙大藥廠的悲喜也不相通。
比起輝瑞營收破千億美金，諾華2022年的表現顯得有些不夠看。全年營收505.45億美元，同比下滑2%；凈利潤69.55億美元，同比下滑71%。
如何緩解增長壓力？大部分國內藥企給出的策略是：大而全，不斷鋪設更多管線。
不過，海外大藥廠諾華給出了不一樣的策略：精而專。
為了更純粹，諾華一直在“瘦身”，調整結構、裁員。過去一年，諾華裁員4000人，剝離仿制藥部門山德士的計劃也正在推進中。
此次財報電話會，公司高管更是直言，在接下來的幾個季度里會退出更多的非核心領域資產。
從大而全到精而專，接下來諾華的表現會如何？諾華的瘦身之旅，或許值得國內藥企關注。當然了，諾華的財報中，值得關注的信息不僅限于此。
諾華財報中有關管線的信息，同樣值得我們關注。總體而言，從諾華的財報，我們可以發(fā)現幾個事實：
CAR-T療法開始內卷，Kymriah“賣不動”了
DS8201已影響乳腺癌其它藥物的生存空間
TIGIT靶點沒被放棄，但預期似乎走低
/ 01 / CAR-T療法陷入內卷
上市的第6年，諾華旗下全球首個CAR-T療法Kymriah看起來已經賣不動了。2022年Kymriah的銷售額為5.36億美元，同比下降9%。
要知道，這是建立在Kymriah的治療中心和適應癥覆蓋范圍，不斷增長的情況下取得的成績。很顯然，Kymriah遭遇了“挑戰(zhàn)”。
那么，Kymriah究竟遇到了什么挑戰(zhàn)？答案是內卷。
根據諾華財報所述，Kymriah銷售額走低的根本原因在于，彌漫性大B細胞淋巴瘤患者的需求下滑明顯，導致美國和歐洲市場的銷售額均不同程度減少。
截至目前，海外共有三款用于彌漫性大B細胞淋巴瘤患者的CAR-T療法上市，分別為Kymriah、Yescarta和Breyanzi。
從臨床數據來看，Kymriah處于劣勢地位。如下圖所示，三款產品中，Kymriah的治療效果，包括客觀緩解率（ORR）和完全緩解率（CR），均顯著低于其它兩款產品；與此同時，Kymriah的細胞因子釋放綜合癥（CRS）等副作用，卻顯著高于其它產品。
戰(zhàn)斗力最弱，Kymriah表現不盡如人意，似乎也不讓人意外了。
高開低走的Kymriah，對于全球CAR-T市場來說，未嘗不是一個啟示。畢竟，就全球范圍來看，CAR-T已經卷出天際。
/ 02 /
被DS-8201改變預期的PI3K抑制劑
2019年，HER2領域最強的ADC藥物DS-8201來襲。此后，憑借著超強的治療效果，DS-8201一路過關斬將，以一己之力戰(zhàn)勝了二代ADC。
但這還不是結束，在同一技術路線打遍天下無敵手的DS-8201，如今已經危及到了其他的靶向藥，比如PI3K抑制劑Alpelisib（Piqray）。
Alpelisib是諾華研制的一款抗腫瘤藥物。2019年5月24日，其獲得FDA批準適用于聯合氟維司群治療男性和絕經后女性HR+/HER2-攜帶PIK3CA突變的晚期轉移性乳腺癌。
Alpelisib是首個也是唯一專門針對PIK3CA突變乳腺癌患者所研發(fā)的療法，而大約 30–40%的HER2+乳腺癌患者攜帶PIK3CA突變。有乳腺癌患者龐大的規(guī)模基數在，理論上，這一適應癥也能讓Alpelisib高枕無憂才對。
根據2021年財報，Alpelisib還開展了HER2+乳腺癌的適應癥。不過，根據2022年財報，Alpelisib取消了乳腺癌兩個適應癥的計劃，只剩下卵巢癌適應癥的開發(fā)計劃。
2022年，Piqray為諾華貢獻了3.29億美元銷售額，同比增長達到14%。但隨著大適應癥的消失，未來的預期或許也將改變。
Piqray告訴我們，在乳腺癌治療領域，DS-8201給其它ADC選手帶來的挑戰(zhàn)，或許正在波及其它靶向藥。
/ 03 /
沒有放棄TIGIT靶點但預期似乎不高
TIGIT曾經被視為免疫腫瘤學的光明希望，但情況在去年發(fā)生了改變。
因為領頭羊羅氏遭遇的一系列打擊，TIGIT靶點遭到了質疑。至少，在各大藥企的管線中，TIGIT的位置發(fā)生了微妙的變化。
比如，諾華并沒有按照原定計劃，在2022年啟動其TIGIT單抗在實體瘤的3期臨床。這是否意味著諾華已經放棄該項目了呢？
答案是否定的。對于這個問題，諾華首席執(zhí)行官Vas Narasimhan醫(yī)學博士表示，TIGIT單抗沒有被廢棄。
諾華表示將會在2023年啟動相應的臨床。不過，根據諾華在腫瘤領域的相應表述，其預期更高的似乎是放射配體療法AAA603等。
雖然沒有放棄TIGIT靶點，但是諾華也沒有給予TIGIT單抗最大的支持。依然被大藥廠重視，這或許已經是TIGIT靶點最好的消息了。
那么，TIGIT靶點的未來將會走向何方呢？
/ 04 /
通過精而專戰(zhàn)略緩解增長壓力
大而強，還是精而專？
如果在過去，絕大部分跨國大藥企一定會毫不猶豫選擇前者。因為大而全的多元化產品組合，才能持續(xù)拉動它們的“大盤”增長。
產品管線涵蓋眾多領域，甚至包括仿制藥業(yè)務，諾華靠著這一策略成功躋身全球頂級藥企之列。
不過，目前來看，諾華更希望的是“瘦身”。目前，其仿制藥業(yè)務主體Sandoz正在出售過程中。
此前，媒體報道，諾華呼吸系統(tǒng)業(yè)務等業(yè)務，也可能在2023年之后完成出售。
此次財報電話會上，諾華高管直言，在接下來的幾個季度里會退出更多的資產，因為要修剪非核心領域，并把所有的科學火力和獨創(chuàng)性投入到在每個治療領域，建立一套深厚的管道資產。
完成瘦身計劃之后，諾華將專注于5個核心治療領域：心血管、免疫學、神經科學、實體瘤和血液學，因為在每個領域都有重要產品。
不斷調整結構、退出資產，意味著諾華不可避免要進行裁員。事實上，2022年諾華已經裁掉4000員工。這只是開始，6月諾華曾宣布未來3年內裁員8000人。原來，不止biotech，寒氣早已傳至大藥廠。
諾華瘦身的原因不難理解，提高資產質量，提升盈利能力。那么，諾華能夠通過“精而專”戰(zhàn)略重回增長軌跡嗎？
