他們，要抄底港股創(chuàng)新藥

2023-10-25 10:41:13
2021年6月，港股創(chuàng)新藥見頂，從此開啟令人絕望的熊市旅程，直到今天仍然沒有結(jié)束的跡象。

在歷經(jīng)了長達(dá)2年半的去泡沫過程之后，港股創(chuàng)新藥板塊是否已經(jīng)進(jìn)入了合理的價(jià)值區(qū)間？
這個(gè)問題，見仁見智，最終的答案只能讓時(shí)間給出。但是，已經(jīng)有一些機(jī)構(gòu)資金，集體性地準(zhǔn)備動(dòng)手抄底。
根據(jù)公開信息，近期國內(nèi)有易方達(dá)、匯添富、博時(shí)、景順長城等多家老牌公募基金公司，陸續(xù)向證監(jiān)會提交了投資港股創(chuàng)新藥板塊的ETF產(chǎn)品申報(bào)材料。
這批新上報(bào)的ETF基金，不約而同地均瞄準(zhǔn)了港股創(chuàng)新藥賽道，涉及跟蹤的指數(shù)包括：中證港股通創(chuàng)新藥、國證港股通創(chuàng)新藥、恒生港股通創(chuàng)新藥以及恒生創(chuàng)新藥等主要指數(shù)。
ETF基金是一種簡單但是高效的投資工具，其核心概念是“一籃子股票的投資組合”。換句話說，一只ETF基金，就是按照某種固定的配置規(guī)則，統(tǒng)一買入某個(gè)主題指數(shù)下的所有的標(biāo)的股票。
具體來說，目前正式申報(bào)港股創(chuàng)新藥ETF的公募基金公司，包括：銀華、匯添富、博時(shí)、景順長城、易方達(dá)、華泰柏瑞、華寶、招商等8家基金公司，都是國內(nèi)公募基金領(lǐng)域的頭部公司。
之所以在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，多家公募基金公司集體動(dòng)手，很大一部分原因，在于港股創(chuàng)新藥板塊的目前整體相對較低的估值水平帶來的吸引力。

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以恒生香港上市生物科技指數(shù)(HSHKBIO)為例，該指數(shù)于2021年6月達(dá)到歷史最高點(diǎn)2925.74點(diǎn)，目前最新點(diǎn)位為998.19點(diǎn)，下跌幅度接近66%。

在個(gè)股層面，情況更是慘不忍睹，僅僅在2023年以來，港股18A板塊跌幅超過50%的股票就超過20個(gè)。

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在這種股災(zāi)級別的下跌之后，是否已經(jīng)出現(xiàn)了機(jī)會？

上述某計(jì)劃發(fā)行港股創(chuàng)新藥ETF的公募基金表示：港股創(chuàng)新藥板塊兩年多以來的調(diào)整，估值模式重構(gòu)已經(jīng)基本完成。從21年上半年那種非理性的，超出實(shí)際基本面支撐能力的估值邏輯，已經(jīng)回歸到了當(dāng)前比較合理的估值水平。

該公募基金指出：以恒生創(chuàng)新藥指數(shù)為例，最新的PB和PS分別是2.26和2.40，而近三年平均營業(yè)收入增速為13.48%，研發(fā)投入平均增速為27.56%，平均研發(fā)投入強(qiáng)度為12.16%，其估值水平已經(jīng)具有較高性價(jià)比。

如果上述港股創(chuàng)新藥ETF陸續(xù)獲批，那么港股創(chuàng)新藥板塊將迎來一波顯著的增量資金。

那么，哪些港股創(chuàng)新藥相對更為收益呢？

與主動(dòng)管理基金不同，ETF基金屬于被動(dòng)管理模式，即買入哪些股票、每個(gè)股票買入多少，并不是由基金經(jīng)理來主觀決定的，而是由ETF基金跟蹤的指數(shù)編制規(guī)則來決定的。

但是無論指數(shù)編著的規(guī)則具體是怎樣的，一般來說，市值越大的股票，其被買入的概率要遠(yuǎn)大于市值較小的股票，除非指數(shù)是采用等權(quán)重的規(guī)則編制的。

當(dāng)然，雖然貴為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，但是基金們的判斷，也不一定有很高的正確率。

2021年初，一波網(wǎng)紅投資機(jī)構(gòu)高喊“打過香江去，爭奪定價(jià)權(quán)”，當(dāng)時(shí)如果聽從他們的建議去追高港股的資金，現(xiàn)在基本都已經(jīng)葬身香江了。

來源：醫(yī)藥投資部落

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